MODEL SISTEM ANALISA KEUANGAN

MODEL SISTEM ANALISA KEUANGAN

PERANCANGAN MODEL SISTEM ANALISIS KINERJA KEUANGAN

PERUSAHAAN (PENDEKATAN SISTEM DINAMIK)

ABSTRAK

Dalam sebuah perusahaan, kinerja keuangan penting untuk diukur dan dievaluasi untuk dijadikan sebagai

dasar pengambilan keputusan. Karena sistem keuangan di dunia nyata memiliki tingkat kerumitan cukup tinggi,

dibutuhkan sebuah model sebagai abstraksi dari sistem nyata tersebut. Dalam kajian ini akan dirancang model

sistem evaluasi kinerja keuangan perusahaan dan analisis kebijakannya dengan menggunakan metodologi

Sistem Dinamik. Hasil rancangan model ini berupa flow map diagram dan persamaan matematis, yang dapat

digunakan sebagai alat simulasi dan pembelajaran untuk memudahkan pengguna model mempelajari sistem

keuangan dan analisisnya, serta mensimulasikan keputusan yang diambil dalam permasalahan keuangan dan

melihat bagaimana efek keputusan tersebut terhadap kinerja keuangan. Namun model ini masih memerlukan

validasi, reformulasi model, dan pengembangan lebih lanjut misalnya dengan menambahkan subsektorsubsektor

selain keuangan, agar lebih mendekati sistem nyata.

Kata Kunci: model, simulasi, Sistem Dinamik, keuangan

1. PENDAHULUAN

Kinerja keuangan merupakan bagian penting dari

perusahaan yang harus diukur dan dievaluasi.

Berdasarkan hasil evaluasi tersebut, para pengambil

keputusan akan mengambil langkah yang

dibutuhkan untuk memperbaiki dan meningkatkan

kinerja. Dalam kajian ini akan dirancang model

sistem evaluasi kinerja keuangan perusahaan dan

analisis kebijakannya dengan menggunakan

metodologi Sistem Dinamik. Perancangan model

dilakukan untuk memahami dan menggambarkan

sistem nyata. Metodologi Sistem Dinamik

mempermudah proses pemahaman atas sistem dan

transformasinya menjadi model simulasi berbasis

komputer. Hasil akhir rancangan model ini berupa

flow map diagram dan persamaan matematisnya

yang dibangun menggunakan tools Powersim Studio

Enterprise 2005. Model dibangun berdasarkan pada

Lyneis (1988) sebagai rujukan utama.

Untuk analisis kinerja keuangan digunakan

metode rasio Radar dan economic value added

(selanjutnya disingkat EVA), dikarenakan

keunggulan-keunggulan berikut:

a. Analisis rasio Radar: bersifat menyeluruh/

umum, memenuhi kebutuhan analisis jangka

pendek dan panjang, serta memiliki tampilan

visual yang mudah diamati oleh pengguna.

b. Analisis EVA: berfokus pada penciptaan nilai

tambah atas investasi modal di perusahaan, dapat

digunakan oleh investor dan manajer investasi.

2. METODOLOGI PENELITIAN

Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini

mengikuti metodologi Sistem Dinamik (dibahas

pada Bagian 3.1).

3. STUDI LITERATUR

3.1 Metodologi Sistem Dinamik

Metodologi Sistem Dinamik (System Dynamics,

selanjutnya disingkat SD) mula-mula berkembang di

Massachusetts Institute of Technology pada tahun

1956, dikembangkan oleh Jay W. Forrester

(Forrester, 2002). Dasar pemikiran metodologi SD

adalah berpikir serbasistem atau systems thinking,

yaitu cara berpikir di mana setiap masalah

dipandang sebagai sebuah sistem, yaitu keseluruhan

interaksi antar unsur-unsur dari sebuah objek dalam

batas lingkungan tertentu yang bekerja mencapai

tujuan.

Kriteria persoalan yang tepat untuk dimodelkan

menggunakan metodologi SD (Tasrif, 2005):

a. Mempunyai sifat dinamis (berubah terhadap

waktu)

b. Mengandung minimal satu struktur umpan balik.

Metodologi SD terdiri atas enam tahapan

(Gambar 1). Dalam studi ini hanya dilakukan sampai

formulasi, simulasi, dan validasi model (tahap 4),

sedangkan analisis kebijakan dan pengembangan

skenario (tahap 5) maupun implementasi kebijakan

(tahap 6) tidak dilakukan.

Berikut ini adalah unsur-unsur SD:

a. Feedback loops: elemen struktural utama dari

suatu sistem. Ada dua jenis feedback yakni

positif dan negatif.

b. Variabel level dan rate: elemen fundamental dari

loop. Level/stock adalah kondisi/akumulasi dari

sistem pada waktu tertentu, sedangkan rate/flow

adalah aliran (masukan dan keluaran) yang

mengatur 'kuantitas' dalam level/stock. Dalam

paper ini akan digunakan istilah level dan rate.

Variabel lain yang tersedia di Powersim adalah

auxiliary dan constant (Davidson, 2000). Rate

sendiri adalah auxiliary yang langsung

mengontrol level.

c. Close-loop: Sistem yang dijadikan model adalah

sebagai sistem lingkaran tertutup.

d. Rate mengontrol kebijakan: perilaku sistem

hanya dapat dikontrol oleh rate.

3.2 Analisis Rasio Radar

Sebagai penyempurnaan atas analisis rasio

keuangan klasik, muncul analisis rasio yang

memberikan gambaran keseluruhan atas posisi

keuangan perusahaan dan kemungkinan

pertumbuhannya, mencakup lima aspek rasio-rasio

keuangan yang dianggap penting untuk jangka

pendek dan panjang, yang digambarkan dalam

bentuk radar sehingga disebut analisis rasio Radar

(Sujarwo, 1998).

a. Rasio profitabilitas

b. Rasio produktivitas

c. Rasio utilisasi usaha

d. Rasio stabilitas

e. Rasio potensi pertumbuhan

Metode analisis rasio Radar dikembangkan oleh

APO (Asia Productivity Organization) yang

berpusat di Tokyo. Hasil analisisnya digambarkan

secara visual dalam diagram menyerupai radar

(Gambar 2), sehingga mudah diinterpretasi oleh

pengguna.

3.3 Economic Value Added

Analisis rasio Radar memberikan gambaran

keseluruhan atas kinerja keuangan, akan tetapi

belum memfokuskan perhatian manajer pada satu

aspek pengukuran. Konsep analisis yang dapat

memberikan fokus untuk itu adalah economic value

added (EVA). Konsep EVA diperkenalkan oleh Joel

M. Stern dan G. Bennet Stewart III pada tahun 1991

(Stern Stewart, 2005). Kelebihan EVA yaitu

fokusnya pada nilai tambah ekonomis perusahaan,

yaitu bagaimana perusahaan dapat menciptakan nilai

tambah dari modal yang diinvestasikan oleh para

investor.

Formula penghitungan EVA adalah:

EVA= ⟨r − c*⟩ ×Capital (1)

Di mana:

r = Rate of Return (Return on Invested Capital),

diperoleh dari

Capital

r = NOPAT

NOPAT = Net Operating Profit After Taxes

c* = Cost of Capital, WACC (Weighted

Average Cost of Capital)

Capital = seluruh modal yang digunakan (= Total

Capital Employed atau Invested Capital)

4. PENGEMBANGAN MODEL

4.1 Identifikasi dan Konseptualisasi

Rujukan utama model yang dikembangkan

dalam studi ini adalah Lyneis (1988), dan dibatasi

hanya pada masalah keuangan. Penambahan berupa

analisis rasio Radar dan EVA dilakukan sebagai alat

ukur kinerja keuangan.

Pada tahap ini yang dilakukan adalah:

a. Analisis struktur akuntansi dan keuangan

perusahaan (studi kasus pada perusahaan

manufaktur), meliputi variabel-variabel kunci

dan hubungan antara Assets, Liabilities, Equities,

Income, Expenses, dsb.

b. Analisis sistem inventori, karena berkaitan erat

dengan sistem keuangan.

c. Analisis struktur laporan keuangan (Balance

Sheet dan Income Statement).

d. Analisis kinerja keuangan perusahaan

(menggunakan metode rasio Radar dan EVA).

e. Analisis hubungan sebab-akibat dan feedback

loop lalu digambarkan dalam causal loop

diagram.

Bergantung pada jenis kasusnya, subsystem

diagram dan causal loop diagram terkadang tidak

perlu dibuat (Sushil, 1993). Hasil yang utama dari

pemodelan SD adalah flow map diagram.

4.2 Formulasi Model

4.2.1 Subsistem Inventori

Pada subsistem inventori terdapat empat level

yang berurutan dalam proses bisnisnya: Parts On

Order, Parts Inventory, Work In Process, dan

Finished Inventory.

Kebijakan yang dimodelkan yaitu:

a. Production rate policy

Dihitung dari rata-rata Customer Order Rate,

koreksi atas kondisi level Work In Process dan

Finished Inventory yang ada. Untuk merataratakan

Customer Order Rate, dibutuhkan waktu

atau delay informasi (Time to Average Customer

Order Rate).

b. Parts ordering rate policy

Dihitung dari rata-rata Production Rate, koreksi

atas kondisi Parts On Order dan Parts Inventory

yang ada. Untuk merata-ratakan Production

Rate, juga dibutuhkan waktu atau delay

informasi (Time to Average Production Rate).

4.2.2 Subsistem Keuangan: Balance Sheet

Pada subsistem Balance Sheet terdapat 7 level:

a. Variabel Total Assets: terdiri dari 3 level yaitu

Account Receivable, Cash, Book Value of Fixed

Assets.

b. Variabel Total Liabilities and Equities: terdiri

dari 4 level yaitu Account Payable, Short Term

Debt, dan Long Term Debt, dan Equity.

Kedua variabel tersebut harus seimbang.

4.2.3 Subsistem Keuangan: Income Statement

Pada Income Statement, elemen-elemen

kuncinya meliputi variabel rate yang mempengaruhi

level pada subsistem Balance Sheet. Misalnya:

a. Value of Sales: inflow rate pada Account

Receivables, dihitung dari Price * Shipment

Rate.

b. Cost of Manufacture Shipped: Cost of Part

ditambah Value Added in Assembly (yaitu Labor

Cost per Average Production Completions).

c. Gross Profit: Value of Sales dikurangi Cost of

Manufacture Shipped (atau Cost of Good Sold),

Fixed Cost, Depreciation, dan Interest.

d. Net Profit: Gross Profit dikurangi Tax.

4.2.4 Subsistem Financing Policy

Financing policy memberikan arahan untuk

pendanaan bagi perusahaan, meliputi Short Term

Debt, Long Term Debt, Equity Issue, dan Dividend

policy.

a. Short Term Debt Borrowing: ditentukan dari

kebutuhan Cash (selisihnya dari Desired Cash)

dan Effect of Current Ratio on Short Term

Borrowing. Bila Current Ratio (Current Asset

per Current Liabilities) rendah maka Short Term

Borrowing akan sulit diperoleh.

b. Short Term Payment: ditentukan dari indikasi

kelebihan Cash (lebihnya dari Desired Cash) dan

Effect of Short Term Debt on Payments.

c. Long Term Debt Borrowing: ditentukan dari

selisih antara Investment dan Average Cash

Flow from Operation, serta dari Percent Debt

Financing (fungsi linear dari Debt to Equity

Ratio). Bila Debt to Equity Ratio tinggi, maka

perusahaan tidak dapat menambah hutang lagi.

d. Long Term Payment: ditentukan dari indikasi

kelebihan Cash dan jangka waktu maturity dari

hutang tersebut.

e. Equity Issue: dilakukan untuk memenuhi

kebutuhan long term financing yang tidak

terpenuhi dari Long Term Debt Borrowing.

f. Dividend policy: mengatur berapa besar dividen

diambil dari Net Profit.

Pemodelan selengkapnya dari subsistem

keuangan dan subsistem-subsistem lainnya dapat

dilihat pada Lyneis (1988). Dalam model tersebut,

kinerja keuangan yang dimasukkan dalam financing

policy hanya meliputi Return on Sales, Return on

Equity, dan Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan

Annual Inventory Turns. Pada paper ini, analisis

rasio Radar dan EVA ditambahkan, namun belum

dikaji pengaruhnya terhadap financing policy.

4.3 Simulasi dan Validasi

Setelah model dibangun, dilakukan simulasi

untuk menguji kebijakan dengan menggunakan

disturbance test input pada variabel-variabel yang

bersifat exogenous terhadap sistem, misalnya

Customer Order Rate (pada subsistem inventori).

Beberapa jenis test input tersedia di Powersim,

misalnya STEP, CYCLICAL, dan GROWTH

(Lyneis, 1988).

Dapat digeneralisasikan bahwa kebijakan

perusahaan berbeda-beda bergantung pada faktorfaktor

apa saja yang perlu dipertimbangkan, serta

pada tingkat kecepatan respon perusahaan terhadap

perubahan yang terjadi pada sistem. Perusahaan

dapat merespon secara overreacted (aggressive),

moderate, atau underreacted (slow), bergantung

pada besaran waktu (delay informasi) yang

ditetapkan. Overreacted umumnya dapat mencegah

inventori turun ke level yang sangat rendah, namun

dapat menyebabkan ketidakstabilan (fluktuasi).

Underreacted umumnya dapat menyebabkan

inventori turun ke level yang sangat rendah, tapi

dapat mencegah fluktuasi.

Validasi model meliputi validasi struktur dan

validasi perilaku, tujuannya adalah untuk menambah

keyakinan atas model yang telah dirancang (Sushil,

1993).

Validasi struktur merupakan validasi white-box,

di mana dilakukan cross check terhadap model yang

telah dihasilkan dan penelaahan kembali oleh pakar

di bidang terkait (keuangan). Validasi perilaku

merupakan pengujian sejauh mana model

berperilaku sesuai sistem di dunia nyata, dengan

cara menganalisis hasil simulasi.

Salah satu cara yang dapat digunakan yaitu

historical time-series input untuk memeriksa apakah

model berperilaku sesuai pengalaman yang telah

terjadi pada dunia nyata. Dalam simulasi

ditunjukkan bagaimana sistem inventori akan

berperilaku sesuai perubahan tiba-tiba (STEP) pada

Customer Order Rate.

Berikut ini adalah hasil simulasi pada subsistem

Inventori atas model kebijakan production rate

policy dan parts ordering rate policy (Bagian 4.2.1

 

Gambar 3 grafik PI, FI

Pada Gambar 3, karena Customer Order Rate

mengalami kenaikan tiba-tiba (STEP), maka Parts

Inventory dan Finished Inventory mengalami

penurunan. Pada Gambar 4, Production Rate

meningkat untuk mengimbangi kenaikan Customer

Order Rate dan penurunan Finished Inventory. Parts

Ordering Rate bahkan meningkat lebih tinggi

(terjadi amplification/penguatan) untuk

mengimbangi kenaikan Production Rate dan

penurunan Parts Inventory.

Pada Gambar 5, Net Profit dan Return on Sales

naik tiba-tiba sesuai kenaikan pada Sales. Pada

paper ini, masih banyak model subsistem lain yang

belum dimasukkan, misalnya tenaga kerja (labor),

trend pasar, stock price, dsb. Bila biaya overtime dan

penambahan tenaga kerja dimodelkan, Net Profit

dan Return on Sales akan mengalami penurunan

terlebih dahulu sebelum naik ke titik keseimbangan.

Gambar 6 adalah grafik kinerja Debt to Equity

Ratio, Return on Equity, dan Current Ratio. Debt to

Equity Ratio turun karena Cash meningkat sehingga

dapat digunakan untuk pembayaran hutang.

dimulai dari level atas (subsystem diagram),

level menengah (causal loop diagram), hingga

masuk ke level bawah yang lebih detail (flow

map diagram).

c. Penggunaan analisis rasio Radar dan EVA akan

lebih baik bila dikombinasikan karena keduanya

saling melengkapi dengan keunggulannya

masing-masing. Pada paper ini, pengaruh

keduanya terhadap financing policy belum

dimodelkan.

d. Model ini dapat digunakan untuk

mengidentifikasi informasi yang dibutuhkan oleh

para pengambil keputusan dan pembuat

kebijakan. Pemodelan SD juga dapat

mempermudah pemahaman specification

requirement dan business process dalam

pengembangan sistem informasi perusahaan

maupun sistem pendukung pengambilan

keputusan.

5.2 Saran untuk Penelitian Lanjutan

a. Reformulasi dan pengembangan model pada

aspek dinamika sistem dan analisis skenario

kebijakan atau pengambilan keputusan.

b. Reformulasi dan pengembangan model pada

subsektor selain keuangan (misalnya subsektor

produksi, tenaga kerja, supplier, customer, trend

pasar, stock price, dsb) agar dapat membentuk

model yang lebih mendekati sistem nyata, dan

memasukkan konstrain-konstrain yang ada pada

sistem nyata.

c. Pemodelan hubungan antara analisis rasio Radar

dan EVA dengan financing policy.

PUSTAKA

Davidson, P.L. (2000). Powersim's User Guide and

Reference. Information Science, System

Dynamics, University of Bergen, Norway.

Forrester, J.W., dkk. (2002). Road Maps: A Guide to

Learning System. System Dynamics Education

Project, System Dynamics Groups, Sloan School

of Management, Massachusetts Institute of

Technology.

Lyneis, J.M. (1988). Corporate Planning and Policy

Design: A System Dynamics Approach. Pugh-

Roberts Associates, Inc.

Stern Stewart & Co.(2005). EVA. Diakses pada 17

Februari 2006, http://www. sternstewart.com.

Sujarwo, E. (1998). Analisis Pengukuran Kinerja

Perusahaan dengan Menggunakan Analisis

Rasio Radar dan Konsep EVA. Tugas Akhir

Sarjana Teknik Industri ITB.

Sushil. (1993). System Dynamics: A Practical

Approach for Managerial Problems. India:

Wiley Eastern Limited.

Tasrif, M. (2005). Analisis Kebijakan Menggunakan

Model System Dynamics. Bandung: Institut

Teknologi Bandung.